斥資62億！波士頓科學買下一家新公司

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來源：醫(yī)療器械商業(yè)評論

斥資62億，波科買下一家新公司

2023年9月19日晚間，醫(yī)械行業(yè)又發(fā)生了一起大交易。

據(jù)路透社消息報道，**械企波士頓科學將以8.5億美元（約合人民幣62億元）的預付款現(xiàn)金收購慢性腰背痛治療商Relievant Medsystems，收購將于2024年上半年完成。

值得一提的是，這已是波科過去12個月內的第三次收購，也是其中金額**的一筆。此外，根據(jù)未來三年的銷售業(yè)績，波科還將向后者支付額外付款。

Relievant Medsystems成立于2006年，17年蓄力下已有了較為成熟的技術和領導團隊。據(jù)其官網(wǎng)信息顯示，當前公司包含總裁兼首席執(zhí)行官在內的高管幾乎全部有美敦力、強生等頂尖械企領導層任職背景。

其核心技術Intracept也在業(yè)內遙遙領先，是現(xiàn)今**獲得FDA批準的慢性椎源性腰痛治療方法。

在治療方法上，據(jù)了解，Intracept采用微創(chuàng)的治療方式，醫(yī)生術中沿著患者的脊柱疼痛源處做一個非常小的切口，并將一根插管（類似金屬吸管一樣的中空器械）插入椎骨，以形成通向基椎神經的通道，然后使用射頻消融術治療基椎神經，并利用射頻波聚焦熱量阻止脊柱中的神經向大腦傳輸疼痛信號。

在使用效果上，美國疼痛醫(yī)學會（AAPM）的官方期刊《疼痛醫(yī)學》數(shù)據(jù)顯示，Intracept 手術后五年內，椎源性疼痛患者在治療后對阿片類藥物和治療性腰骶椎注射的需求顯著減少。這包括與基線相比，主動阿片類藥物的使用量減少了 70%，以及五年內治療性腰骶椎注射量減少了 65%。

創(chuàng)新的手術范式和良好的使用成效正是促成波科此次收購的重要原因，波士頓科學公司神經調節(jié)部總裁Jim Cassidy表示：“我們預計這種新穎的、臨床支持的技術可以支持我們的領導戰(zhàn)略，同時擴大需要個性化治療的個人獲得護理的機會?！?/p>

此次收購消息放出后，諸多知名投資機構分析師給予了波科買入評級。

巨額收購背后的大棋：通往萬億之路？

波科頻繁出手恐怕不止是“有錢任性”，更多是一次次將尖端技術收入囊中后換來的正向收益讓波科有了持續(xù)加碼的底氣。

此番收購Relievant Medsystems也是如此。

鍛造業(yè)績新引擎：

2024年預計同比增長50%

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不同于一眾初創(chuàng)企業(yè)在前期投入階段的“捉襟見肘”，Relievant Medsystems在商業(yè)化上已經取得了不小的成果。

該公司的 Intracept 系統(tǒng)已用于商業(yè)治療超過 10,000 名患者，該公司還通過醫(yī)療保險和許多商業(yè)計劃為患者提供報銷選項。

隨著產品市場認可度的提升，Relievant的商業(yè)價值也越來越高，早在2020年Relievant Medsystems已完成7000萬美元（約合人民幣5.1億元）的股權融資。

波士頓科學公司表示，預計 Relievant 到 2023 年的銷售額將超過 7000 萬美元，而到了2024 年同比增長預計將超過 50%。

不過在這次收購前，波科的神經調節(jié)業(yè)務已面臨了長達數(shù)個季度的停滯，在波科整體業(yè)績奔騰向前的日子里，神經調節(jié)的業(yè)績貢獻并不高，在2022年年報中，這一部門業(yè)務增長不到1%，一度在幾大業(yè)務部分中墊底。

可以預見的是，在未來Relievant的強勁銷售額拉動下，這一部門也將迎來新的爆發(fā)，此番收購于波科而言，無異于再造一個業(yè)績引擎。

加碼長線深耕的高潛力賽道：

千億市場，美敦力、雅培皆在發(fā)力

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然而需要說明的是，某一產線業(yè)績“沉寂”并不能構成對其注資的充分必要理由，放眼整個械企市場，為避免拖累業(yè)績而大舉拋售產線者屢見不鮮，真正促使波科提振神經調節(jié)業(yè)務的動因還是基于對整個賽道前景的看好。

Relievant Medsystems所在的細分賽道——CLBP領域（慢性腰痛）是一種嚴重使人衰弱的疾病，在CLBP下有一些亞分類例如：協(xié)調性運動障礙的CLBP，老年性CLBP，術后CLBP，神經根CLBP，廣泛性疼痛CLBP等。

僅在美國就有近 3000 萬人受此影響，其中超過 70% 的人無法通過保守治療獲得足夠的緩解，并且不適合接受手術。

而Intracept的出現(xiàn)則切合了這一市場痛點、為不計其數(shù)的潛在用戶提供了新的解決方案，憑借著波科的實力與影響力，該產品推往全球也是指日可待。

此外，盡管近年來波科的神經調節(jié)業(yè)務較為低調，不可忽視的是，波科仍是全球神經調劑市場三巨頭之一，那么此番拿下新產線后，也勢必將成為其同對手美敦力雅培競技的又一重要籌碼。

“內生”、“外延”齊發(fā)力，

看波科的野蠻生長與進化論

近年來，伴隨著行業(yè)內卷程度的加劇，GE、BD、百特、奧林巴斯、捷邁邦美等老牌醫(yī)械巨頭不約而同選擇拆分業(yè)務輕裝上陣。

而相對年輕的波科卻“反其道而行之”，在加碼的路上越走越遠。

收購“井噴”

去年年末（2022年12月12日），波科宣布將發(fā)起部分要約，以每股20港元收購先瑞達不超過65%股份的多數(shù)股權，現(xiàn)金對價約為5.23億美元（約合人民幣36.5億元），一舉刷新了過去5年跨國企業(yè)針對中國上市公司的收購規(guī)模。

今年4月，波科宣布完成對 Apollo Endosurgery的收購，進軍減肥內窺鏡檢查領域，據(jù)此前協(xié)議，本次收購金額高達6.15億美元（約合人民幣42億）。

然而，并非所有交易都能成功，該公司非血管制造商MI Tech 64%股權的收購計劃于5月落空。不過，它仍然同意收購這家韓國設備制造商約 10% 的股份。

此外在 2021 年和 2022 年期間包括收購Farapulse、Baylis Medical和Lumenis的一系列交易。

建廠提速

除去通過“外延”方式擴張外，為了適配其野心，波科還在不斷壯大其內生力，其中就包括投資建廠。

日前（2023年7月26日），據(jù)外媒MASS DEVICE報道，波科正計劃斥資1.7億美元（約合人民幣12億元）在明尼蘇達州楓樹格羅夫 (Maple Grove) 擴建總部，項目代號“黑熊”。

于波科而言，此舉將為其提供更大的發(fā)展空間、優(yōu)化資源配置和協(xié)同效應，并為其全球擴張?zhí)峁┻M一步支持。

伴隨建廠一同而來的往往是增員。

據(jù)了解，波科在此建廠后，預計在頭三年內創(chuàng)造 177 個就業(yè)崗位，平均現(xiàn)金工資為每小時 65.08 美元（約合500元人民幣）。

此外，今年5月，據(jù)《愛爾蘭觀察報》報道，波士頓科學公司計劃在愛爾蘭進行一項新投資以擴大其制造和研發(fā)能力，這將創(chuàng)造 400 多個就業(yè)崗位。

愛爾蘭審查員報告稱，波士頓科學在蒂珀雷里郡 Clonmel 的新投資總額為8630 萬美元（約合人民幣6億元）。波科已啟動在“多個領域”招聘新職位。

今年7月，在同國產介入龍頭械企先瑞達的*新合作備忘錄中，波科亦表示有意在中國建設生產基地，算上本次的在美國Maple Grove增設總部，不到一年的時間已有3個基地建設陸續(xù)提上日程。

重磅產品接連獲批

在產品方面，波士頓科學*近也表現(xiàn)強勁。

本月早些時候，該公司宣布FDA 批準了其下一代 Watchman FLX。

就在一周前，該公司公布了其領先的脈沖消融Farapulse 系統(tǒng)數(shù)據(jù)，引起了分析師和市場的積極反應。FARAPULSE脈沖電場消融系統(tǒng)于2019年獲得了美國FDA“突破性醫(yī)療器械”認定，并于2021年獲得歐盟CE認證，目前已在歐洲用于陣發(fā)性房顫。

值得一提的是，F(xiàn)arapulse也是來自于波科的收購所得。

此外，波士頓科學公司 (Boston Scientific) 的 Visual Ice 冷凍消融系統(tǒng)獲得了 FDA 510(k) 的擴大許可。

此前4月，波士頓科學官方賬號還宣布其POLARx? FIT 冷凍球囊導管已獲批CE ，并特別說明該導管是市面上**一款在一根導管中提供雙直徑球囊尺寸的冷凍消融系統(tǒng)。