6.73億！九州通想拿下這家公司

來源：賽柏藍(lán)

九州通向醫(yī)美領(lǐng)域再邁出一大步。

斥資超6億，九州通重整ST美谷

4月23日，九州通發(fā)布公告稱，全資子公司湖北九州產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營管理有限公司(以下簡稱“九州產(chǎn)投公司”)與奧園美谷及其預(yù)重整期間臨時(shí)管理人簽訂《奧園美谷科技股份有限公司重整投資協(xié)議》，擬出資6.73億元取得重整后奧園美谷3.6億股轉(zhuǎn)增股票。

查詢發(fā)現(xiàn)，奧園美谷目前無實(shí)際控制人，**大股東深圳奧園科星投資有限公司的持股數(shù)為1.72億股。如果此次重整計(jì)劃順利完成，九州產(chǎn)投公司有望成為ST美谷控股股東。

九州通認(rèn)為，此次重整投資將對其醫(yī)美等業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響，符合長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有利于增強(qiáng)核心競爭力。ST美谷醫(yī)美服務(wù)業(yè)務(wù)與其醫(yī)美業(yè)務(wù)具有良好的協(xié)同效應(yīng)。

作為曾經(jīng)因醫(yī)美概念股價(jià)暴漲6倍的明星企業(yè)，ST美谷前身是于1996年上市的湖北金環(huán)，早期主要從事化纖行業(yè)；而后被京漢控股收購；2020年，奧園集團(tuán)入主并更名為奧園美谷，大步進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)。

為了加快構(gòu)筑醫(yī)美產(chǎn)業(yè)上下游的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，奧園美谷通過并購醫(yī)美機(jī)構(gòu)迅速切入這一賽道，包括以6.97億元收購盛妝醫(yī)美持有的浙江連天美企業(yè)管理55%的股權(quán)，切入中游醫(yī)美服務(wù)賽道；而后其全資子公司廣州奧美又與暨大醫(yī)藥生物中心、暨源生物等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)軍醫(yī)美產(chǎn)品端等。

如今，ST美谷旗下?lián)碛泻贾葸B天美醫(yī)療美容醫(yī)院、杭州維多利亞醫(yī)療美容醫(yī)院、廣東奧若拉健康管理咨詢有限公司；其下設(shè)有醫(yī)美事業(yè)部，近年來醫(yī)美業(yè)務(wù)增長迅速，業(yè)務(wù)范圍已覆蓋全國10000余家醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)。

但ST美谷在大力開拓“美麗新事業(yè)”的同時(shí)，交出的業(yè)績并不如人意。根據(jù)ST美谷業(yè)績預(yù)告，2024年預(yù)計(jì)虧損3.2億元至4.5億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-1.2億元至-2.4億元。

2025年4月，湖北證監(jiān)局發(fā)布公告，對奧園美谷采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。2024年11月18日，奧園美谷的一位債權(quán)人廣州律建財(cái)稅咨詢有限公司向湖北省襄陽中院申請對其進(jìn)行重整及預(yù)重整，理由是其“未能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且已明顯缺乏清償能力但具有一定的重整價(jià)值”。

ST美谷深陷退市風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)危機(jī)的雙重困境。

不過，奧園美谷重整仍然引起行業(yè)的廣泛參與。在其臨時(shí)管理人下發(fā)出招募重整投資人、公開選聘審計(jì)和評估機(jī)構(gòu)的通知后，截至2025年1月3日，共有45家（以聯(lián)合體形式報(bào)名算作1家）意向投資人提交報(bào)名材料并足額繳納報(bào)名保證金，其中含14家具備產(chǎn)業(yè)相關(guān)背景。

三個(gè)月后，九州產(chǎn)投公司參與ST美谷重整。這一交易頗具誠意，九州產(chǎn)投公司按照產(chǎn)業(yè)投資人的投資價(jià)格受讓奧園美谷本次轉(zhuǎn)增的股票，受讓標(biāo)的股份價(jià)格為1.87元/股。這一價(jià)格相較于ST美谷4月23日收盤價(jià)3.73元/股，基本是打了對折。

加碼醫(yī)美賽道，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同

在醫(yī)美領(lǐng)域，九州通主要專注于醫(yī)美細(xì)分行業(yè)市場，提供醫(yī)美專屬藥品和耗材“一站式”采購服務(wù)。

醫(yī)美是九州通發(fā)展的重要業(yè)務(wù)之一，2023年醫(yī)美業(yè)務(wù)增長態(tài)勢強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)銷售收入3.42億元，較上年同期增長103.06%，實(shí)現(xiàn)醫(yī)美業(yè)務(wù)覆蓋5714家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，線上活躍客戶達(dá)到1864家。2024年上半年，九州通產(chǎn)品戰(zhàn)略發(fā)展事業(yè)部上半年開展了近70個(gè)項(xiàng)目的調(diào)研工作，包括醫(yī)美。

九州通在醫(yī)美領(lǐng)域的發(fā)展，不僅僅是財(cái)務(wù)投資，還有與投資標(biāo)的達(dá)成戰(zhàn)略合作，依托自身優(yōu)勢助力標(biāo)的開拓市場的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)增長。

這一點(diǎn)早在2016年九州通對愛美客的投資上就得到了驗(yàn)證。2016年9月，九州通出資3082.56萬元參與愛美客增資。通過這筆投資，九州通收益頗豐。2021年上半年九州通超過21億元的凈利潤中，投資收益貢獻(xiàn)過半，其中投資A股醫(yī)美龍頭愛美客產(chǎn)生的計(jì)入當(dāng)期的損益就達(dá)到11.49億元。

不僅如此，九州通下屬企業(yè)九州通醫(yī)療器械集團(tuán)與華熙生物達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方依托九州通在國內(nèi)藥品零售市場雄厚的基礎(chǔ)和健全的網(wǎng)絡(luò)等為華熙生物推進(jìn)“未來醫(yī)美共生聯(lián)盟”市場戰(zhàn)略作出努力。

“顏值經(jīng)濟(jì)”火熱，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)分析，我國醫(yī)療美容市場早在2023年已經(jīng)超過2000億元。

回到本次合作，九州通稱，如本次重整成功，其將利用自身強(qiáng)大的醫(yī)藥供應(yīng)鏈體系、高效的運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的數(shù)字化能力等優(yōu)勢，深入開展與奧園美谷在美麗健康領(lǐng)域的合作，包括但不限于供應(yīng)鏈整合服務(wù)、核心產(chǎn)品培育以及業(yè)務(wù)板塊融合等，從而進(jìn)一步拓展美麗健康產(chǎn)業(yè)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，增強(qiáng)其在美麗健康行業(yè)的綜合競爭力。

結(jié)合上下游客戶的需求，九州通早已推行“醫(yī)藥分銷+物流配送+產(chǎn)品推廣”的綜合服務(wù)模式。并搭建了“千億級”醫(yī)藥供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，依托千億平臺(tái)資源優(yōu)勢，孵化出總代品牌推廣業(yè)務(wù)、醫(yī)藥工業(yè)自產(chǎn)及 OEM業(yè)務(wù)、新零售與萬店加盟業(yè)務(wù)（C 端）、醫(yī)療健康（C 端）與技術(shù)增值服務(wù)、數(shù)字物流與供應(yīng)鏈解決方案等新興業(yè)務(wù)。

九州通此次投資意在整合醫(yī)美終端資源，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同，如供應(yīng)鏈賦能：依托九州通全國物流網(wǎng)絡(luò)（如“九州云倉”），提升醫(yī)美耗材配送效率；渠道互補(bǔ)：ST美谷旗下30多萬會(huì)員+九州通覆蓋的超5000多家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，打通B端與C端等。

過往醫(yī)美領(lǐng)域的投資已經(jīng)驗(yàn)證了九州通在這一賽道的投資能力，不過，重整投資還需經(jīng)過系列程序，后續(xù)進(jìn)度和效果存在不確定性。

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