87億！骨科巨頭重磅收購(gòu)

來(lái)源：賽柏藍(lán)器械

2025年骨科巨頭革新繼續(xù)。

01

捷邁邦美收購(gòu)骨科足踝器械公司

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日，捷邁邦美宣布，已經(jīng)與Paragon 28,Inc.達(dá)成*終協(xié)議，以每股13.00美元的現(xiàn)金預(yù)付款收購(gòu)Paragon 28的所有已發(fā)行普通股，相當(dāng)于約11億美元的股權(quán)價(jià)值和約12億美元（約合人民幣87億元）的企業(yè)價(jià)值。

Paragon 28的股東還將獲得一項(xiàng)非可交易或有價(jià)值權(quán)（CVR），如果達(dá)到某些收入里程碑，持有人有權(quán)獲得每股高達(dá)1.00美元的現(xiàn)金。

在Zimmer Biomet的2026財(cái)年，如果凈銷售額超過(guò)3.46億美元至3.61億美元，CVR將全部或部分支付（如果凈銷售額在3.46億美元至3.61億美元之間，CVR支付在0.00美元至1.00美元之間線性計(jì)算）。

擬議交易的完成取決于收到所需的監(jiān)管批準(zhǔn)、Paragon 28股東的批準(zhǔn)和其他慣例成交條件，預(yù)計(jì)將于2025年上半年完成。

此項(xiàng)收購(gòu)展示了Zimmer Biomet對(duì)高增長(zhǎng)終端市場(chǎng)的投資承諾，并使其擴(kuò)展到約50億美元市場(chǎng)的足部和踝關(guān)節(jié)領(lǐng)域。同時(shí)有望提升Zimmer Biomet的財(cái)務(wù)狀況。

Paragon 28成立于2010年，是一家專注于足部和踝關(guān)節(jié)整形領(lǐng)域的醫(yī)療設(shè)備公司。該公司擁有廣泛的手術(shù)產(chǎn)品和產(chǎn)品系統(tǒng)，涵蓋所有主要的足部和踝關(guān)節(jié)產(chǎn)品，包括骨折和創(chuàng)傷、畸形矯正和關(guān)節(jié)置換。

據(jù)該公司*新披露，預(yù)計(jì)2024年全年未經(jīng)審計(jì)的初步凈收入將在255.9百萬(wàn)美元至256.2百萬(wàn)美元之間，與2023年全年相比，報(bào)告增長(zhǎng)約18.2%至18.4%。

Zimmer Biomet預(yù)計(jì)，考慮到融資的影響，擬議的交易將在2025年稀釋約3%的調(diào)整后每股收益，在2026年稀釋約1%的調(diào)整后每股收益，并在交易完成后的24個(gè)月內(nèi)增加調(diào)整后每股收益。

“這項(xiàng)擬議的交易使Zimmer Biomet在核心骨科之外的投資組合更加多樣化，并使我們?cè)诩∪夤趋雷o(hù)理領(lǐng)域增長(zhǎng)*快的專業(yè)領(lǐng)域處于有利地位，同時(shí)在快速增長(zhǎng)的ASC領(lǐng)域創(chuàng)造交叉銷售機(jī)會(huì)。”Zimmer Biomet總裁兼首席執(zhí)行官I(mǎi)van Tornos表示，“Paragon 28廣泛而創(chuàng)新的足部和踝關(guān)節(jié)產(chǎn)品組合、強(qiáng)大的產(chǎn)品線和專業(yè)且訓(xùn)練有素的銷售團(tuán)隊(duì)，再加上Zimmer Biomet的全球影響力和能力，將使我們處于獨(dú)特地位，以滿足高度復(fù)雜的解剖結(jié)構(gòu)中未滿足的患者需求?！?/p>

捷邁邦美財(cái)報(bào)顯示，該公司2024第三季度凈銷售額為18.24億美元，增長(zhǎng)4.0%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)4.1%。第三季度凈利潤(rùn)為2.49億美元，經(jīng)調(diào)整后為3.53億美元。

2024前三季度凈銷售額為56.55億美元，增長(zhǎng)3.7%。其中，膝部?jī)翡N售額23.34億美元，增長(zhǎng)4.2%；髖部?jī)翡N售額14.79億美元，增長(zhǎng)1.1%；運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、四肢、創(chuàng)傷、顱頜面和胸外科凈銷售額13.76億美元，增長(zhǎng)5.9%。

02

2025骨科巨頭加速調(diào)整

近幾年，骨科巨頭們頻頻推進(jìn)內(nèi)部調(diào)整，通過(guò)各種“瘦身”和“增肌”計(jì)劃保持增長(zhǎng)。

捷邁邦美早在2021年就宣布了其脊柱和牙科業(yè)務(wù)的分拆計(jì)劃，2022年拆分出的新公司正式單飛。時(shí)隔近3年，骨科巨頭史賽克也對(duì)旗下的脊柱業(yè)務(wù)做出新選擇。

就在捷邁邦美宣布其*新收購(gòu)計(jì)劃的同一天，史賽克宣布達(dá)成*終協(xié)議，將其美國(guó)脊柱植入物業(yè)務(wù)出售給專注于神經(jīng)肌肉骨骼領(lǐng)域的家族投資公司Viscogliosi Brothers，LLC，成立一家名為VB Spine，LLC的新公司。交易完成后，VB Spine將成為Stryker的戰(zhàn)略合作伙伴，**獲得Mako Spine和Copilot在脊柱手術(shù)中使用VB Spine的植入物。

*終協(xié)議還包括收購(gòu)Stryker在法國(guó)的脊柱植入業(yè)務(wù)的具有約束力的要約，但須與員工和/或員工代表進(jìn)行必要的磋商。預(yù)計(jì)Stryker脊柱植入物業(yè)務(wù)將在其他國(guó)際市場(chǎng)出售，等待法律和監(jiān)管要求的滿足，包括任何必要的咨詢。

根據(jù)慣例成交條件，該交易預(yù)計(jì)將于2025年上半年在美國(guó)完成。Stryker的美國(guó)脊柱植入業(yè)務(wù)和VB Spine將繼續(xù)作為獨(dú)立實(shí)體運(yùn)營(yíng)，并照常開(kāi)展業(yè)務(wù)，直到交易完成。

財(cái)報(bào)顯示，史賽克2024年整形外科銷售額達(dá)到90.77億美元，增長(zhǎng)8.9%，按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)9.4%。其中，脊柱植入物銷售額為7.07億美元，同比下降0.7%，是史賽克2024年**負(fù)增長(zhǎng)的細(xì)分業(yè)務(wù)。

另一家骨科霸主——強(qiáng)生也在推進(jìn)內(nèi)部的骨科“革命”。

強(qiáng)生醫(yī)療科技2023財(cái)年啟動(dòng)了骨科重組計(jì)劃，該計(jì)劃簡(jiǎn)化了某些市場(chǎng)、產(chǎn)品線和分銷網(wǎng)絡(luò)安排的運(yùn)營(yíng)，按照此前計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于2025年底完成。在為期兩年的重組計(jì)劃中，強(qiáng)生希望讓骨科部門(mén)脫離“利潤(rùn)較低的市場(chǎng)和產(chǎn)品線”，以提高部門(mén)盈利能力。

企業(yè)*新財(cái)報(bào)顯示，2024年強(qiáng)生骨科收入91.58億美元，同比增長(zhǎng)2.4%，髖部和膝部分別增長(zhǎng)5%和6.1%。2024年至今的重組費(fèi)用為1.67億美元，2023年至今為3.19億美元，主要涉及與市場(chǎng)和產(chǎn)品退出相關(guān)的成本。

2025年，骨科巨頭們的爭(zhēng)鋒還在繼續(xù)。

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